中欧基金罗佳明:逆市做对的事情,我们坚持乐观主义

4月

中欧基金罗佳明:逆市做对的事情,我们坚持乐观主义

进入3月,受俄乌冲突、美国加息、香港本土疫情等诸多因素影响,恒生指数时隔六年后再次跌破两万点大关,并在3月15日创下2015年7月以来最大单日跌幅。面对焦灼行情,不少在逆市中坚守价值投资的基金经理,依旧取得了不俗的业绩表现。近期入选民生银行“逆向优选”专区的中欧基金罗佳明,恰是其中之一。

深耕港股十余载,坚守价值投资初心

曾在香港工作18年,深耕港股市场超10年的罗佳明,是一位专注挖掘高质量港股的价值风格投资者。这位香港大学物理系学士及应用物理系硕士,在入行之前,是一名香港注册会计师,曾任职香港毕马威、德勤及外资投行,财务功底扎实,熟悉香港的会计制度及投资规则,对港股公司的治理和经营十分了解,亦对港股公司的行业地位和市场环境感受颇深。

通过多年对港股市场的跟踪研究,罗佳明确信,港股一直是非常有特点的市场。历史上,港股的历次底部有着“逢底必尖”的特征,即会在景气下行时,有可能杀到一个比较低的估值。但有景气下行,也一定会有景气上行的时候。因此,在港股市场中的所有企业包括优秀的企业,都会受到周期性波动的影响。

身为一名价值投资者,罗佳明坚信,近期港股市场上回调幅度较大的一些新兴行业公司中存在 “质地高、盈利增速稳定,景气度向好”的优秀企业。这一波下跌反而促成其估值回到相对合理的水平。而在较低的估值起点上,一旦进入到上行的周期,上述企业不仅有业绩的增长,还有估值一定的修复的空间。因此,每一年港股都是有结构性机会的。

“我们想的并不是去交易一个公司,而是想着去占有一个公司的股权,类似于股票的收集家,类似像集邮那样去收集好公司”。谈及收集“好公司”的标准,罗佳明表示,首先是对整个社会有益的、会对整个社会的效率起到提升。其次,还是要回到持有这家公司的股权,关注它能不能给投资者带来长期的好的回报。因此,在挑选好公司时,在考虑它们对社会创造的价值之后,还会关注它们的经营效率、成本控制、公司治理等等。

罗佳明坦然,近期市场一系列连锁反应,除了影响公司的股价之外,也同时在挑战希望长期持有卓越公司的投资认知。但是在长期投资这场马拉松赛中,“唯一不变的是变化本身”,这是每一位职业投资者必须要面对和学会坦然应对的。在他看来,每当卓越公司给予低价买入机会的时候,尽管等待的过程是痛苦的,这也是为了坚持做“对的事情”而付出的代价。卓越的企业家精神和积极向上的企业文化,终将带领企业克服困难,穿越周期。“在公司估值低估的时候,我们仍然保持乐观主义。”

赢得市场考验,入选“逆向优选”

实践是检验真理的唯一标准。恰是得益于自身对港股市场的深度剖析,勇于在逆市中坚守“好公司”的罗佳明,赢得了市场的验证。罗佳明所管理的中欧丰泓沪港深A近一年录得10。54%的净值增长,跑赢同期业绩比较基准-9.50%,超额收益20.04%。(数据来源:基金定期报告,2021/12/31)

得益于在管产品中长期业绩的出众表现,罗佳明入选民生银行“逆向优选”专区。这也是业界对其坚持逆向投资,倡导理性投资与长期投资,力争提升投资者持有体验的肯定。

“春笋”破土而出,战队释放活力

面对取得的不俗成绩,罗佳明坦言,中欧基金完善的投研进阶体系为其提供了有力支撑。

罗佳明所在的中欧基金,是一家非货币公募管理规模超3896亿元(数据来源:中国证券投资基金业协会,非货币理财公募基金月均规模,2021/12/31)的老牌公募机构。伴随行业的快速发展,中欧基金深感人才培养的重要性——“‘个体牛人’终将受限于管理规模的快速增长,必须向强调团队协作的‘黄金战队’发展。”

有鉴于此,中欧基金以“春笋计划”为名,展开了公司独到的研究团队培养模式。中欧基金相信,研究员的培养逻辑和春笋一样,初期最重要的事情是扎根于中欧的土壤,打好基本功。经过分阶段的系统性培养,他们将与“黄金战队”的投资人员一起做好配合,迅速成长,做出贡献。此外,中欧基金良好的交流分享文化、老带新的高效产业链研究效率等,为研究员带来了更大、更好的成长空间,进而成就其如今朝气蓬勃的研究团队。

在“黄金战队”的高效协作之下,始终焕发青春活力的中欧基金,展现出过人的长跑实力。根据海通证券发布最新的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》数据显示,截至2021年12月31日,中欧基金旗下主动权益类基金最近1年、2年、3年、5年、7年及10年的收益率在11家大型基金公司中均排名前五。

数据来源:业绩引自基金定期报告。中欧丰泓沪港深A成立于 2016/11/8,业绩基准:中证港股通综合指数收益率*55%+沪深300指收益率*35%+中证短债指数收益率*10%;2017-2021各年度及成立以来涨幅分别为21.96%、-16.15%、43.53%、35.86%、10.54%、118.90%,同期业绩比较基准增长率分别为11.14%、-14.01%、21.49%、14.65%、-9.50%、18.37%。历任基金经理任职时间:“曹名长(20161108-20210210)卢博森 (20161230-20200731)曲径(20171117-20190702)罗佳明(20190702至今)沈悦(20200731至今)”。本产品于 2020/10/31 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。罗佳明管理中欧时代先锋A、中欧港股通精选一年持有未满6个月,不展示其业绩。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。以上内容仅供参考,不预示未来表现,也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。以上材料仅供参考,基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金为混合型基金,其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。本基金将投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

(CIS)

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